镍铁成本还是这么高 需求却好起来了

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近日镍及不锈钢期货盘面受宏观情绪影响持续涨势，不断提振市场信心。钢厂接单情况有所好转，加之9月不锈钢厂300系排产恢复，对应镍铁需求也将有所恢复，对镍铁原料的压价心态也略有放松。周内镍铁价格小幅回调，目前镍铁成交价至1300元/镍（到厂含税），环比上轮主流成交上涨30元。

一、不锈钢需求好转，周内300系去库

随着终端市场“金九银十”的到来，终端需求有所恢复，周内不锈钢多有去库，截止9月8日，300系不锈钢库存总量36.98万吨，周环比下降10.84%。

接单好转的情况下，不锈钢价格上行，目前304冷轧民营毛边基价主流在16100-16300元/吨。截止9月8日，国内一体化工艺冶炼304冷轧利润率为-3.6%，较8月底利润率上调2.8%。

钢厂利润恢复加之接单情况好转，部分钢厂逐渐提高生产力，9月国内33家不锈钢厂300系粗钢排产为133.5万吨，环比增加8.1%。

二、市场情绪回暖，镍铁价格上调

9月不锈钢厂300系排产恢复，对应镍铁需求也有所恢复，钢厂虽然生产亏损，但利润有所恢复的情况下对镍铁原料的压价心态略有放松。印尼因转产高冰镍，回流不及预期，市场前期回流低价资源多已出完。

国内镍铁厂目前仍处于亏损状态，据Mysteel调研，截止9月8日，国内RKEF镍铁厂最低利润率为-3.32%。

生产持续亏损的情况下，镍铁厂9月复产增量并不明显，加之近日市场询盘增多，9月至今镍铁成交价格不断攀升，目前国内镍铁报价坚挺至1310元/镍附近。

三、总结

目前国内镍铁厂最高生产成本在1350元/镍附近，生产持续亏损的情况下，铁厂不断向矿端寻求让利。然菲律宾雨季将近，矿山挺价情绪主导，叠加原油价格上涨，海运费高企，矿端让利幅度有限。

总体来看，近期不锈钢接单情况好转，镍及不锈钢期货盘面走强，不锈钢排产恢复后对镍铁需求增加，加之原料成本支撑强劲，镍铁价格有回暖趋势。不锈钢排产恢复后，终端销售及库存压力及预期下，需时刻关注终端库存消化及镍矿端的支撑情况。